3月14日，近期人氣股劍橋科技（603083.SH）高開高走，繼續(xù)逆勢大漲6.84%，盤中一度漲停，股價創(chuàng)出近期新高，目前公司報收24.07元/股，市值達63.05億元。自1月末公司股價啟動以來，劍橋科技持續(xù)攀升，截至目前已接近翻倍。

近期通信設(shè)備板塊人氣居高不下，比如中興通訊（000063.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、浩瀚深度（688292.SH）、移為通信（300590.SZ）等等，均有不同程度的上漲。

這背后的原因，一方面是因為近期高層提及組建國家數(shù)據(jù)局，未來將對大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)是直接利好，對數(shù)據(jù)支撐的算力設(shè)施包括通信設(shè)備等領(lǐng)域自然也有積極推動作用。

(資料圖)

另一方面在于ChatGPT概念的風(fēng)靡，帶來通信板塊價值重估的機遇。ChatGPT加速的人工智能產(chǎn)業(yè)化的進程，而算力、算法、數(shù)據(jù)是支撐AI發(fā)展的基礎(chǔ)，根據(jù)OpenAI測算，自2012年來，頭部AI模型訓(xùn)練算力每3-4個月翻一番，訓(xùn)練算力增長幅度高達10倍。無論AI技術(shù)本身如何發(fā)展，也離不開底層的算力支撐，離不開底層的基礎(chǔ)設(shè)施。AI行業(yè)的發(fā)展，對于通信硬件設(shè)備的功耗和成本管控的要求自然也會更高。目前海外巨頭都在儲備或采購相關(guān)設(shè)備，已部分應(yīng)用于超算等市場。

資料顯示，此前博通發(fā)布2023博通第一財季財報，該季度凈利潤為37.74億美元，同比增長53%。在財報電話會上，博通CEO表示，今年受益于下游強勁的AI需求，博通的AI相關(guān)以太網(wǎng)交換機營收將從2022年的2億美元高速增長至8億美元，大幅增長3倍。未來隨著FANG等大廠加速切換至AI投入，相關(guān)解決方案滲透率可能大幅上行，帶動上游通信設(shè)備產(chǎn)商業(yè)績繼續(xù)大幅改善。

劍橋科技也是通信設(shè)備領(lǐng)域的標(biāo)桿。公司是國內(nèi)ICT接入終端行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，也是全球100G高速光組件和光模塊技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，公司收購的Oclaro日本研發(fā)團隊，在各種高端400G和800G光模塊的開發(fā)中處于業(yè)界領(lǐng)先地位。

公司曾在互動平臺表示，隨著人工智能技術(shù)和應(yīng)用的快速發(fā)展帶來數(shù)據(jù)流量爆炸性增長，進而帶動數(shù)據(jù)中心互聯(lián)相關(guān)需求持續(xù)增長，高速光組件和光模塊是其中不可或缺的重要組成部分之一。

業(yè)績方面，2018年至2021年，公司錄得營收分別為31.56億元、29.74億元、27.09億元、29.20億元，一直處于窄幅震蕩，未有增長。同期，公司錄得歸母凈利潤分別為0.77億元、0.22億元、-2.66億元、0.67億元。過往來看，劍橋科技的盈利不算穩(wěn)定。這或許和公司所處產(chǎn)業(yè)鏈地位相關(guān)，其下游主要是通信巨頭、電信運營商及企業(yè)級用戶，行業(yè)集中度較高，導(dǎo)致公司的話語權(quán)相對有限。

財報顯示，2022年上半年劍橋科技實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，而凈利潤虧損0.87億元。公司再次面臨著營收下滑及凈利潤虧損的尷尬局面，公司表示業(yè)績頹勢主要系疫情拖累，物流嚴(yán)重受阻、部分一線員工無法到崗，作為主要生產(chǎn)基地的上海工廠影響尤為嚴(yán)重，成品生產(chǎn)、物料送達及中轉(zhuǎn)效率大幅降低；此外，雖然國內(nèi)外通信和數(shù)通市場需求旺盛且訂單充足，單在“缺芯潮”的背景下，公司訂單執(zhí)行的效率和滿意度有所影響，繼而對業(yè)績造成干擾。

但去年下半年，形勢明顯改善。3月13日劍橋科技發(fā)布2022年度業(yè)績快報，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.86億元，同比增長29.66%，實現(xiàn)歸母凈利潤約1.71億元，同比大幅增長154.33%。

整體來看，當(dāng)前國內(nèi)和全球通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與寬帶接入市場需求旺盛，疊加AI行業(yè)的技術(shù)紅利正在席卷而來，上游通信設(shè)備供應(yīng)商恰逢其時。對此，公司也表示目前在手訂單充足，未來可保持樂觀，近期股價逆勢暴漲，或許正體現(xiàn)了這種預(yù)期。

作者|飛魚

編輯|Terry

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