高毅資產(chǎn)鄧曉峰正在持續(xù)拋售軍工股。

3月15日晚間，中航電子（600372.SH）披露年報，鄧曉峰管理的一個信托，去年四季度減持該股681.83萬股，退居第十大流通股東。

【資料圖】

從去年二季度開始，鄧曉峰就在逐步減持軍工股。但減持對象之一中航電測（300114.SZ），卻在2023年走出了波瀾壯闊的行情，年初至今漲幅高達(dá)372.03%。

在鄧曉峰減倉軍工板塊之際，以丘棟榮為代表的一批明星基金經(jīng)理卻在加倉該板塊，部分基金經(jīng)理認(rèn)為軍工行業(yè)將進(jìn)入長久期的高質(zhì)量發(fā)展階段。

從去年二季度開始拋售軍工

中航電子年報顯示，2022年四季度，鄧曉峰管理的高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計劃（以下簡稱“曉峰鴻遠(yuǎn)”）減持該股681.83萬股，減持后退居第十大流通股股東。

中航電子主營業(yè)務(wù)是為客戶提供綜合化的航空電子系統(tǒng)解決方案，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋防務(wù)航空、民用航空、先進(jìn)制造業(yè)等三大領(lǐng)域。

中航電子和鄧曉峰的緣分，起始于2021年四季度，當(dāng)時，曉峰鴻遠(yuǎn)新晉成為其第九大流通股股東，截至當(dāng)季度末持股數(shù)達(dá)1100.72萬股。2022年一季度，該信托計劃再度加倉970.87萬股。高毅曉峰2號致信基金（以下簡稱“致信基金”）也在當(dāng)年一季度，進(jìn)入中航電子前十大流通股東。

梳理持倉后發(fā)現(xiàn)，鄧曉峰名下基金首次建倉軍工股的時間，基本集中于2021年二季度至2022年二季度之間。比如致信基金和曉峰鴻遠(yuǎn)，均于2021年二季度首次進(jìn)入中航電測前十大流通股東，在當(dāng)季度末成為第十大和第九大流通股東。

此外，曉峰鴻遠(yuǎn)還在2021年四季度新晉成為航發(fā)控制（000738.SZ）第十大流通股東。

2022年一季度，曉峰鴻遠(yuǎn)和致信基金分別成為華秦科技（688281.SH）第二和第三大股東。鄧曉峰旗下另一只基金曉峰1號睿遠(yuǎn)證券投資基金，則于2022年二季度新晉為該公司前十大流通股東。

2022年二季度，鄧曉峰開始逐步減持軍工股。致信基金分別在當(dāng)年二季度和三季度，減持中航電子441萬股和39.94萬股。曉峰鴻遠(yuǎn)則分別在當(dāng)年二季度、三季度和四季度減持601.39萬股、49.41萬股和681.83萬股。去年二季度，鄧曉峰管理的兩只產(chǎn)品，同時在2022年二季度在中航電測前十大流通股名單中消失。

今年2月2日，中航電測披露了定增預(yù)案，計劃發(fā)行股份收購航空工業(yè)集團(tuán)持有的航空工業(yè)成飛100%股權(quán)。交易完成后，航空工業(yè)成飛成為中航電測全資子公司。

消息披露后，中航電測股價連續(xù)8天“20CM”漲停。截止3月16日，中航電測今年以來股價累計漲幅高372%。業(yè)內(nèi)人士分析，如若鄧曉峰旗下產(chǎn)品沒有出現(xiàn)在該公司2022年四季度末股東名單中，“那么他大概率錯過這波行情”。

截至2022年三季度末，鄧曉峰管理的產(chǎn)品，出現(xiàn)中航機(jī)電、航天電器、中航電子、中國海防、華秦科技5只軍工股前十大流通股東名單中，但只有中航機(jī)電得到繼續(xù)增持。

丘棟榮加倉江航裝備

部分明星基金經(jīng)理的持倉方向，與鄧曉峰出現(xiàn)分歧。

年報數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度末，中庚基金的丘棟榮開始增持，他管理的中庚小盤價值股票持有160.6萬股江航裝備（688586.SH），新進(jìn)成為其第十大流通股東。

除丘棟榮外，華夏成長混合(000001.OF)基金經(jīng)理對軍工板塊也較為看好，基金經(jīng)理表示四季度組合的配置仍然主要集中在醫(yī)藥和軍工兩個方向。

從公募基金持倉占比來看，2022年四季度全部公募基金中軍工板塊持倉占比4.66%，環(huán)比下降0.50pp；其中主動管理基金軍工持倉占比4.76%，環(huán)比下降0.65個百分點(diǎn)，剔除軍工主題基金，其他主動管理基金軍工股持倉占比2.33%，環(huán)比下降0.46百分點(diǎn)。

華夏成長混合基金經(jīng)理也對軍工行業(yè)的投資持樂觀態(tài)度，認(rèn)為過去兩年軍工行業(yè)的景氣周期伴隨著企業(yè)業(yè)績釋放，相關(guān)企業(yè)的估值水平持續(xù)收斂，為未來兩年的軍工投資提供了扎實的估值基礎(chǔ)。

長期維度來看，2023年軍工行業(yè)由短久期的景氣模式，進(jìn)入到長久期的高質(zhì)量發(fā)展階段，國企改革、產(chǎn)業(yè)供給端的持續(xù)優(yōu)化補(bǔ)短板，疊加持續(xù)的研發(fā)推動的技術(shù)迭代，除了需求端的穩(wěn)定之外，供給端的這些核心要素共同建構(gòu)了軍工資產(chǎn)效率提升的未來前景。

中信證券研究團(tuán)隊認(rèn)為，2023年我國國防支出預(yù)算約為15537億元，同比+7.2%，增速創(chuàng)2019年以來最高。對比其他軍事強(qiáng)國國防預(yù)算占GDP比例，我國軍費(fèi)或仍有提升空間。他們認(rèn)為2023年國防預(yù)算的公布有助于穩(wěn)定市場對行業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展的信心，有利于板塊估值修復(fù)，同時國企改革提速有望持續(xù)催化板塊情緒，并帶動部分軍工央企估值重塑。

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