美國消費(fèi)者面臨的更廣泛的財(cái)務(wù)壓力和不斷上升的債務(wù)水平，給美國消費(fèi)支出以及經(jīng)濟(jì)前景蒙上一層陰影。

在生活成本飆升的情況下，許多美國人正努力償還卡債，這讓美國零售業(yè)對(duì)今年返校購物旺季持謹(jǐn)慎態(tài)度。從梅西百貨到富樂客（Foot locker）等多家行業(yè)巨頭最新公布的二季度業(yè)績和三季度指引顯示，進(jìn)入下半年，美國消費(fèi)者支出面臨壓力。

同時(shí)，富國銀行近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，美國商業(yè)銀行信用卡拖欠率近來激增，尤其是中小型銀行，資產(chǎn)排名100開外的銀行的信用卡拖欠率已接近8%，創(chuàng)下歷史新高，超過了2008年金融危機(jī)期間的峰值。

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德意志銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩（Brett Ryan）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“未來幾個(gè)月，美國消費(fèi)者將面臨諸多挑戰(zhàn)。”

零售業(yè)謹(jǐn)慎預(yù)估全年業(yè)績

根據(jù)美國老牌百貨連鎖公司梅西百貨今年二季度的財(cái)報(bào)，公司該季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7100萬美元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的3500萬美元。不過，盡管如此，考慮到需求疲軟的跡象，以及信用卡付款未償債務(wù)的增速超過預(yù)期，梅西百貨仍維持全年業(yè)績目標(biāo)不變。

美國百貨公司長久以來一直有商店信用卡業(yè)務(wù)，一般只能在商店內(nèi)使，通常可提供購物優(yōu)惠或紅利點(diǎn)數(shù)。信用報(bào)告顧問烏爾茨海默（John Ulzheimer）表示，這些信用卡的風(fēng)險(xiǎn)通常比傳統(tǒng)信用卡要高，利率更高，信用額度則較低。

梅西百貨的財(cái)報(bào)顯示，信用卡拖欠率上升使該公司二季度信用卡收入降至1.2億美元，較前一季減少8400萬美元。

“逾期付款的增長速度比預(yù)期的要快。”該公司首席運(yùn)營官兼首席財(cái)務(wù)官阿德里安·米切爾（Adrian Mitchell）在當(dāng)天的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上稱這個(gè)問題在6月和7月“加速”。

米切爾說，這種情況正在侵蝕公司業(yè)績，導(dǎo)致信用卡收入同比下降36%。由于消費(fèi)者杠桿指標(biāo)惡化，梅西百貨正準(zhǔn)備進(jìn)一步增加其信用卡業(yè)務(wù)的“壞賬”撥備。

梅西百貨將拖欠率的上升歸咎于消費(fèi)者面臨的更廣泛的財(cái)務(wù)壓力和不斷上升的債務(wù)水平。“我認(rèn)為信用卡收入反映了我們實(shí)際上看到的消費(fèi)者面臨的一些壓力。”米切爾說。“這關(guān)乎信用卡債務(wù)、學(xué)生貸款——我們知道后者將在未來一兩個(gè)月成為焦點(diǎn)——汽車貸款以及抵押貸款。”

無獨(dú)有偶，美國另一零售巨頭諾德斯特龍的管理層同一天表示，拖欠情況目前已超過疫情前水平，可能“導(dǎo)致下半年乃至2024年出現(xiàn)更高的信貸損失”。

科爾百貨也在23日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，二季度“其他收入”(主要是信貸業(yè)務(wù))下滑3%。 

雖然到目前為止，美國消費(fèi)者支出仍保持相對(duì)韌性，但投資者和專家表示，拖欠率上升可能預(yù)示一些消費(fèi)者面臨的壓力越來越大，而即將到來的聯(lián)邦學(xué)生貸款償還高峰無異于雪上加霜。

經(jīng)濟(jì)衰退“紅燈”亮起

不過，美國商務(wù)部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月零售銷售月率錄得0.7%，超出市場預(yù)期的0.4%，為2023年1月以來最大增幅；6月數(shù)據(jù)也從0.2%上修至0.3%。扣除機(jī)動(dòng)車和汽油消費(fèi)，7月核心零售金額環(huán)比漲幅達(dá)1%。

分析人士表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來累計(jì)加息了525個(gè)基點(diǎn)，但得益于疫情期間積累的超額儲(chǔ)蓄，加上美國國內(nèi)勞動(dòng)力持續(xù)吃緊，使得工資延續(xù)強(qiáng)勁漲幅，美國消費(fèi)支出保持彈性。但隨著這部分“超額儲(chǔ)蓄”的消耗殆盡，實(shí)際工資漲幅難以支撐消費(fèi)繼續(xù)增長，前景正變得“愈發(fā)黯淡”。

萊恩對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“我們的基本假設(shè)仍然是，消費(fèi)者支出在第四季度會(huì)出現(xiàn)下滑，從而將經(jīng)濟(jì)拖入溫和衰退，并持續(xù)到明年上半年。然而，不可否認(rèn)的是，美國消費(fèi)在今年上半年呈現(xiàn)出的韌性和第三季度的強(qiáng)勁開局，提高了經(jīng)濟(jì)免于衰退的可能性。”

美國在線借貸平臺(tái)LendingTree稱，美國信用卡利率均值已從2022年一季度的14.56%升至目前的24.37%。

車貸拖欠率也顯著上升。根據(jù)穆迪投資者服務(wù)公司日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，二季度美國車貸和信用卡債務(wù)增速，已經(jīng)超過了新冠疫情前的水平。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在最新的《家庭債務(wù)和信貸季度報(bào)告》中稱，美國人信用卡欠款余額在二季度首次超過1萬億美元，達(dá)到1.03萬億美元，同時(shí)家庭債務(wù)總額達(dá)到17.06萬億美元。紐約聯(lián)儲(chǔ)稱，信用卡和汽車貸款的申請(qǐng)呈現(xiàn)出不斷攀升的趨勢，因信用評(píng)分較低被拒貸的借款人數(shù)量也“水漲船高”。這表明在今年春季幾家區(qū)域性銀行倒閉后，銀行信貸收緊的趨勢仍在繼續(xù)。

信用卡違約率的上升無疑“給中小型銀行帶來更大的壓力”，富國銀行在報(bào)告中如是寫道。繼本月初國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)十家美國銀行信用評(píng)級(jí)后，21日，另一家國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾也下調(diào)了五家美國地區(qū)銀行的信用評(píng)級(jí)，并將另外兩家銀行的評(píng)級(jí)前景展望更新為“負(fù)面”。根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，KBW納斯達(dá)克地區(qū)銀行指數(shù)(KBW Nasdaq Regional Banking Index)本月迄今累計(jì)下跌逾9%。

回顧歷史，信用卡拖欠率激增的趨勢幾乎都在經(jīng)濟(jì)衰退前先行“亮紅燈”。不過，富國銀行在報(bào)告中稱，盡管“許多消費(fèi)者正在耗盡信貸，而收入增長急劇放緩”，但經(jīng)濟(jì)仍有緩沖。因此，該行認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將在2024年經(jīng)歷相對(duì)溫和且較短期的衰退，然后迎來復(fù)蘇，后者并可能持續(xù)到2025年。

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