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本周，滬指累計下跌2.17%，深成指跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.71%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

①中信證券：A股底部信號明顯 把握增配時機

中信證券指出，宏觀政策方面，政策進入落地期，其中地產(chǎn)和化債政策穩(wěn)步推進，預計最終力度不會弱于預期，國內(nèi)經(jīng)濟運行的底部特征明顯，預計8月環(huán)比增速不會弱于7月。底部信號方面，上市公司回購潮處于過去5年來高點，歷史上與市場底部重合度較高；機構(gòu)自購潮再次出現(xiàn)，過去5年來該現(xiàn)象平均領(lǐng)先市場底一個月左右。市場行為方面，8月以來北向資金快速流出，累計流出規(guī)模已接近歷史極端情形，而ETF月凈申購則處于6年以來最高值；市場負面情緒扭轉(zhuǎn)仍需等待，但A股當前已經(jīng)具備年度配置價值，并已步入“伏擊區(qū)”，建議擇機布局產(chǎn)業(yè)和政策主題。

②中金：A股當前位置機會大于風險

中金公司指出，雖然受資金面負反饋因素影響，指數(shù)短期走勢仍有不確定性，但伴隨政策層面積極化解當前主要矛盾、企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，估值、情緒和投資者行為進一步呈現(xiàn)偏底部特征，對于后續(xù)市場表現(xiàn)不必悲觀，A股當前位置機會大于風險。配置層面，近期價值風格略好于成長但結(jié)構(gòu)有所分化，我們建議結(jié)合后續(xù)政策環(huán)境，繼續(xù)關(guān)注可能受益于預期變化的領(lǐng)域，如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等，近期積極披露回購方案的企業(yè)及中報超預期公司也有望受到市場關(guān)注。

③中信建投：本次市場底已經(jīng)近在咫尺

中信建投指出，七月政治局會議確認政策底，近期市場再度探底，投資者關(guān)心市場底何時出現(xiàn)。當前市場已經(jīng)體現(xiàn)出歷史上市場底附近的許多特征，包括但不限于：①公募及券商機構(gòu)自購旗下基金，且集中在權(quán)益類產(chǎn)品；②近200家上市公司實控人或董事長提議回購，或董事會預案計劃進行回購；③股債收益差已經(jīng)跌破均值-2std，到達歷史低位。但和歷史上相關(guān)案例不同，本次市場調(diào)整并非經(jīng)濟趨勢下行，而是處于弱復蘇進程中的暫時性波折，經(jīng)濟的整體修復情況仍然向好，我們認為本次市場底已經(jīng)近在咫尺。

④華西證券：持續(xù)調(diào)整后，A股已經(jīng)初具布局信號

華西證券指出，8月以來A股持續(xù)調(diào)整且跌幅較快，一方面是國內(nèi)7月經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)低于市場預期，投資者對企業(yè)盈利增長的持續(xù)性產(chǎn)生擔憂；另一方面，美聯(lián)儲超預期鷹派，作為“全球資產(chǎn)定價之錨”的美債利率在本月持續(xù)上行并突破前高，中美利差走闊下外資持續(xù)流出，北向資金一度連續(xù)13個交易日凈賣出780億元。展望后市，市場底部的布局信號開始逐漸顯現(xiàn)，A股即使處于調(diào)整的過程，也可能會在某個階段出現(xiàn)“超跌反彈”：1）A股日均成交額已將至7300億左右，換手率也降至了年內(nèi)低位；2）A股股權(quán)風險溢價升至近三年均值+1倍標準差上方，與2022年4月底水平接近；3）近期公募基金自購與上市公司回購頻現(xiàn)，這也往往是市場構(gòu)筑底部的信號之一，有利于穩(wěn)定市場情緒。

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