近期，繼商業(yè)銀行接連調(diào)降人民幣存款利率后，中國銀行等境內(nèi)主要銀行下調(diào)了美元存款利率。

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記者采訪了解到，這是銀行綜合考慮自身經(jīng)營策略、市場供求變化等因素后作出的主動調(diào)整，有利于緩解境內(nèi)美元存貸款利率“倒掛”等問題。此外，儲戶參與美元存款還面臨著匯兌風險，匯率波動或抵消由于存款息差帶來的收益。

不少市場分析認為，美國金融市場利率水漲船高，帶動全球各類美元存款產(chǎn)品相關(guān)利率持續(xù)攀升。但隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，美元走強較難持續(xù)，外溢影響有望減弱。持有外匯存款除了要考慮利率變動，還要考慮匯率走勢。

中國人民銀行黨委書記潘功勝在第十四屆陸家嘴論壇上表示，美元指數(shù)在4月中旬后開始走強。同時，疊加國內(nèi)經(jīng)濟恢復基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，人民幣匯率出現(xiàn)了一些波動，但外匯市場運行總體平穩(wěn)，人民幣匯率預期和中國跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。向前看，中國經(jīng)濟運行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，而一些市場機構(gòu)則預測美國經(jīng)濟可能面臨溫和衰退。

緩解境內(nèi)美元存貸款利率“倒掛”

受美聯(lián)儲持續(xù)加息等影響，2022年以來，境內(nèi)美元存款利率明顯上升，境內(nèi)美元存貸款利率出現(xiàn)了一定程度的“倒掛”。

2023年第一季度《貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，3月，境內(nèi)1年期美元大額存款加權(quán)平均利率為5.67%，同比上升4.15個百分點。而同期境內(nèi)1年期美元貸款加權(quán)平均利率為5.34%，同比上升3.74個百分點。

“受到美聯(lián)儲不斷加息影響，美元存款利率隨之走高。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，美聯(lián)儲在美國高通脹背景下持續(xù)大幅加息，美元流動性收緊，帶動中國境內(nèi)美元存款利率高企。具體來看，美國經(jīng)濟相對具有韌性、通脹黏性略超預期以及美聯(lián)儲官員偏鷹派發(fā)言導致市場降息預期回調(diào)，盡管美聯(lián)儲6月議息會議維持利率水平不變，但點陣圖顯示加息終點水平（中位數(shù)預測水平）提升至5.5%~5.75%，這表明美聯(lián)儲官員認為年內(nèi)還有2次25BP（基點）的加息，市場對于美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策的變化仍在博弈中。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)Φ谝回斀?jīng)表示，在當前美聯(lián)儲持續(xù)加息預期有所降溫的情況下，主要銀行適當下調(diào)境內(nèi)美元存款利率，有利于維護境內(nèi)美元存款市場競爭秩序，理順境內(nèi)美元利率定價機制，緩解境內(nèi)美元存貸款利率“倒掛”等問題。

商業(yè)銀行境內(nèi)美元存貸款利率的倒掛，也讓商業(yè)銀行客觀上增加了下調(diào)美元存款利率的動力。

6月以來，商業(yè)銀行開啟新一輪“降息潮”。溫彬稱，客觀上，境內(nèi)美元存款利率的適當降低，也與人民幣存款利率下降具有一定的協(xié)同性，有利于降低境內(nèi)企業(yè)居民的美元存款需求，對于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定具有積極意義。

博取美元存款高收益策略并不適宜

在銀行接連調(diào)降人民幣存款利率的背景下，利率略高的美元存款產(chǎn)品有無風險？普通儲戶有必要“換匯存美元”？

明明認為，參與美元存款主要面臨著匯兌風險，近年來人民幣匯率彈性增強，匯率波動或抵消由于存款息差帶來的收益。當前美元對人民幣匯率處于歷史相對高位，主要受到美元指數(shù)階段性走升等因素影響。因此盡管1年期美元存款利率略高，但一年之后匯率波動或抵消由于存款息差帶來的收益。

溫彬舉例說：“目前境內(nèi)主要銀行的1年期美元儲蓄存款利率（5萬美元以下）最高不超過2.8%，而1年期人民幣存款平均利率約為2%，利差在0.8個百分點左右。根據(jù)市場機構(gòu)預期均值，2024年第二季度人民幣對美元匯率可能升值至6.8元，較目前水平升值約6.5%。按此預期測算，如果現(xiàn)在換匯購買美元存入銀行，綜合計算一年后的存款收益和匯率升值影響后，實際將損失約5.7個百分點。”

基于此，溫彬建議，金融機構(gòu)在開展對客美元存款業(yè)務(wù)時，也要堅持風險中性理念，引導客戶基于真實需求管理美元頭寸。如果片面地以美元存款利率高等理由“誘導”客戶留匯不結(jié)或是換匯存款，而不詳細說明其中蘊含的匯率風險，很可能會誤導客戶。

而對于儲戶而言，博取美元存款高收益的策略也并不適宜。“儲戶應該樹立風險中性的理念，根據(jù)自身實際需求合理管理美元頭寸。”明明說。

溫彬也表示：“當前單純博取美元存款的高息收益可能并不適宜，甚至會得不償失。”

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