原標(biāo)題：豬價持續(xù)下行！收儲工作啟動，價格拐點何時出現(xiàn)？

春節(jié)剛過，豬價重回跌勢，為提振市場信心，監(jiān)管部門出手了！

國家發(fā)改委2月6日發(fā)布預(yù)警信息顯示，據(jù)監(jiān)測，1月30日至2月3日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為4.96:1，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》確定的過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門啟動中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地同步收儲。

(資料圖片)

豬糧比價，即生豬市場價格與飼料糧價格的比值，是直觀反映生豬養(yǎng)殖成本收益對比關(guān)系的重要指標(biāo)。

根據(jù)《預(yù)案》測算，生豬生產(chǎn)盈虧平衡點的豬糧比價約為7：1。上周全國平均豬糧比價為4.96：1，這也就意味著，全國生豬養(yǎng)殖進入虧損狀態(tài)。

豬價連續(xù)走跌，迎新年首次收儲

近幾個月來，中國生豬價格持續(xù)低迷，在成本線上下徘徊。自2022年10月中旬全國生豬價格及豬肉價格觸及年內(nèi)最高價之后，便開啟了震蕩下行模式。

春節(jié)前夕是儲備肉的旺季，生豬價格迎來短暫小幅回升（1月23日每公斤16.55元），但節(jié)后豬價繼續(xù)向下。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)統(tǒng)計，截至今年2月6日，生豬價格下降至14.33元/公斤，近三個月價格下降幅度達39.2%；

在消費端上，居民餐桌上的豬肉價格也持續(xù)下降。今年2月7日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為21.64元/公斤，比上周五（2月3日）下降近5%。

市場分析指出，本輪豬價下跌，其根本原因在于生豬供給充足，而豬肉需求減弱，市場處于供大于求的狀態(tài)。

從供應(yīng)方面來看，目前國內(nèi)生豬和能繁母豬存欄量仍處于高位，大肥豬仍存在部分壓欄，

豬肉供給充裕

而在需求端，春節(jié)消費旺季已過，餐飲行業(yè)消費相比春節(jié)假期旺季有所減少，而居民消費以春節(jié)前囤貨為主，需求減弱，豬價更難以支撐，預(yù)計將偏弱震蕩。此外，雖然近期非洲豬瘟疫情有所發(fā)酵，但據(jù)市場反饋并不嚴(yán)重，對行情影響有限。

對于此次國家監(jiān)管部門啟動中央凍豬肉儲備收儲工作，國泰君安期貨認(rèn)為，對標(biāo)全國豬肉消費量而言，收儲量級通常較小，基本面角度對于價格的影響程度較小。不過，從情緒角度來看，發(fā)改委及相關(guān)部門認(rèn)為現(xiàn)貨價格處于底部區(qū)間，行業(yè)深度虧損，啟動收儲工作后將對市場情緒起到支撐作用，通過影響?zhàn)B殖端出欄節(jié)奏帶動價格逐步回歸合理區(qū)間。

后續(xù)豬價何去何從？

展望后期豬價走勢，機構(gòu)普遍認(rèn)為，近期消費不旺，產(chǎn)能尚且充足，短期內(nèi)豬肉價格快速反彈的可能性較小。

中國銀行證券表示，從目前的情況來看，需求端是影響未來豬肉價格走勢的關(guān)鍵，疫情防控措施優(yōu)化之后，宏觀消費預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，或帶動后續(xù)豬肉需求。未來需持續(xù)關(guān)注收儲、二次育肥及凍品入庫對后續(xù)行情節(jié)奏的影響，整體來看，供強需弱的現(xiàn)實下，2月份到3月份豬價難言樂觀，可能繼續(xù)磨底。

國金證券研報也指出，總體來看，短期生豬供給端壓力依舊偏大，生豬價格大概率在一季度持續(xù)走低并維持成本線以下，預(yù)計將持續(xù)至4月份。

近期，主要上市豬企紛紛披露了2022年業(yè)績預(yù)告，雖然2022年四季度后生豬價格逐漸下降，但整體較2021年高，且生豬出欄量大幅增長。因此，全年看，生豬養(yǎng)殖公司的業(yè)績同比普增。

具體來看，牧原股份預(yù)測實現(xiàn)盈利120億元至140億元，同比大增73.82%至102.79%；溫氏股份和天邦食品均實現(xiàn)扭虧為盈。

對于業(yè)績增長，“豬茅”牧原股份稱主要原因為2022年公司生豬銷量較上年有較大幅度增長（銷售生豬6120.1萬頭，同比增長52%）；同時，全年生豬銷售均價同比有所上漲，經(jīng)營業(yè)績上升。

筆者注意到，從數(shù)據(jù)增速看，多家上市豬企業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)，不過仍有部分公司尚未完全從上一輪“豬周期”中恢復(fù)。如，新希望受益于生豬價格和銷量的提升，仍未擺脫虧損狀態(tài)；正邦科技則完全在本輪“豬周期”中陷落，被法院宣布預(yù)重整。

當(dāng)前，生豬出欄的價位已跌破成本線，一季度豬價走勢又難言樂觀，養(yǎng)殖戶或再度面臨虧損的局面。

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