悲觀預(yù)期籠罩，硅料價格跌幅繼續(xù)擴大，近期最低價格擊穿7萬元/噸，讓光伏行業(yè)的投資者始料未及。

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6月14日，中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會（下稱“硅業(yè)分會”）公布了最新報價，本周（6月12日以來）硅料的跌幅近25%，最低價格跌破7萬元/噸，基本跌至成本線附近。受價格影響，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象。

硅業(yè)分會表示，當(dāng)前價格基本接近企業(yè)平均生產(chǎn)成本，多晶硅價格繼續(xù)下行空間不大，跌速或逐步放緩。

多位光伏產(chǎn)業(yè)鏈人士對第一財經(jīng)記者表示，原材料價格下跌，利好下游，即同樣的發(fā)電量設(shè)計的開發(fā)建設(shè)成本下降了。但與硅料價格直接掛鉤的硅片庫存或出現(xiàn)階段性虧損的情形，這將進一步抑制硅片企業(yè)的開工率。

硅料價格兩周跌去40%、停產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加

近兩周，硅料價格累計下跌約40%。本周國內(nèi)N型料價格區(qū)間在7.5-9.0萬元/噸，成交均價為8.05萬元/噸，周環(huán)比降幅為22.52%；單晶致密料價格區(qū)間在6.80-7.80萬元/噸，成交均價為7.24萬元/噸，周環(huán)比降幅為24.5%，最低價跌穿7萬元/噸。上周，單晶致密料價格區(qū)間在8.30-9.80萬元/噸，成交均價為9.59萬元/噸，周環(huán)比降幅為16.68%，即本周最低價較上周最低價環(huán)比下跌18.07%。

對于價格跌幅繼續(xù)擴大，硅業(yè)分會表示，供應(yīng)方面，硅料產(chǎn)能擴張集中在三季度，東立、晶諾、寶豐、上機等企業(yè)將陸續(xù)投產(chǎn)，使得多晶硅市場階段性供大于求的現(xiàn)象加劇。需求方面，硅片價格持續(xù)下行企業(yè)進入虧損減產(chǎn)，采購積極性不高使得議價空間被壓縮。

值得注意的是，由于近期市場價格大幅波動，為避免經(jīng)營風(fēng)險，東立、寶豐等硅料企業(yè)選擇延遲投產(chǎn)。受價格影響，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象，個別企業(yè)仍在低價清理前期庫存。

一年多時間內(nèi)，硅料價格走出了“N字型”，當(dāng)前價格相較2022年最高點33萬元/噸，已經(jīng)累計下跌約78%。“原材料價格正常化有利于行業(yè)發(fā)展，大宗商品的盈利本就應(yīng)該是個位數(shù)的，去年是不正常的。就算硅料價格跌到3.5萬元/噸，通威還是有錢賺。”某光伏電站開發(fā)企業(yè)的相關(guān)負責(zé)人對第一財經(jīng)記者說。

上下游博弈加劇、硅片企業(yè)庫存暫時虧損

硅片與硅料的價格受各自的供需關(guān)系形成互相影響。隨著年內(nèi)硅料價格快速、大幅下跌，使得硅片成本快速降低，硅片企業(yè)紛紛減產(chǎn)，截止目前一線企業(yè)開工率暫時未調(diào)整，為了規(guī)避跌價損失，部分專業(yè)化企業(yè)大幅下調(diào)開工率。

硅料現(xiàn)貨價格大跌，對硅片企業(yè)庫存打擊是致命的。據(jù)一位光伏上市公司相關(guān)負責(zé)人對第一財經(jīng)記者表示，現(xiàn)在硅片價格仍是盈利的，每片盈利3-4毛錢左右。“但如果把6月份硅料價格全部跌幅算進去的話，硅片是虧損的，主要是本月價格下跌太快。如果硅片企業(yè)暫時不賣出的話，只是存貨跌價，不引起實質(zhì)性虧損，等價格漲上來了，再賣就是。”上述光伏上市公司人士說。

需要看到的是，三季度期間，多數(shù)光伏老玩家的新產(chǎn)能投產(chǎn)和新玩家建設(shè)投產(chǎn)，5月中旬以來的減產(chǎn)幅度仍不足以消化龐大的庫存水位，疊加整體新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，六月單晶硅片產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比維持。硅業(yè)分會認為，預(yù)期6月硅片產(chǎn)量在45-47GW之間，供過于求的預(yù)期使得本就脆弱的市場加速下行。硅片端清庫存效果應(yīng)以企業(yè)實際減產(chǎn)幅度為準(zhǔn)。

就原材料跌價傳導(dǎo)來看，接受第一財經(jīng)記者采訪的多位光伏產(chǎn)業(yè)鏈人士表示，光伏原材料價格下跌，將利好終端，電站開發(fā)設(shè)計建設(shè)的成本同比去年下降，刺激裝機需求增長。

“市場可能已經(jīng)度過了原材料價格下跌最快的階段，類似‘石頭落地’的觀望心態(tài)伴隨價格將逐漸減弱。下一步主要關(guān)注硅料價格對下游的傳導(dǎo)。”上述光伏產(chǎn)業(yè)鏈人士對第一財經(jīng)記者說。

目前來看，組件集采價格也普遍下落至1.5-1.55/瓦區(qū)間。6月14日，三峽集團2023年光伏項目光伏組件集中采購（永善海子山等6個光伏項目）中標(biāo)候選人公示，通威股份、晶科能源、正泰新能等企業(yè)入圍，組件最低價為1.574元/瓦。但該價格尚未完全反應(yīng)本周以來硅料價格的降幅，業(yè)內(nèi)預(yù)計市場預(yù)期逐漸明朗后，組件價格進一步下調(diào)，需求有望提升。

今年以來，光伏賽道不再是A股“香餑餑”。天合光能（688599.SH）、隆基綠能（601012.SH）2家龍頭的股價較高點回撤逾60%；通威股份（600438.SH）較歷史最高價也跌超50%。隨著硅料價格跌至合理水平，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的盈利格局也將生變，一體化龍頭的產(chǎn)能、成本和行業(yè)話語權(quán)優(yōu)勢，能否為其掙得超額利潤，是今年半年報乃至三季報的關(guān)注重點。

值得一提的是，本周在德國慕尼黑太陽能光伏展覽會(Intersolar Europe)，SolarPower Europe發(fā)布了其最新版本2023-2027年全球市場展望，報告預(yù)計，按照前幾個月的積極發(fā)展態(tài)勢看來，2023年有望成為另一個的光伏“繁榮年”，全年預(yù)計新增光伏裝機容量341GW，同比增速在43%左右。

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