“展望未來(lái)，內(nèi)地金融對(duì)外開(kāi)放仍有巨大的空間。”4月4日，在2023中國(guó)金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)暨中國(guó)金融論壇年會(huì)上，香港金融管理局總裁余偉文指出，目前外資持倉(cāng)只占內(nèi)地股票市場(chǎng)的4%和債券市場(chǎng)不足3%。通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化和擴(kuò)展互聯(lián)互通機(jī)制，例如提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于提升國(guó)際投資者參與內(nèi)地金融市場(chǎng)的深度與廣度，從而增強(qiáng)內(nèi)地金融市場(chǎng)的活力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

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具體而言，余偉文認(rèn)為，兩地可以重點(diǎn)推進(jìn)以下幾方面工作：

首先，兩地金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將密切合作，盡快開(kāi)通互換通北向交易。

余偉文表示，目前債券通投資者仍缺乏有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段，只能利用離岸人民幣互換產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖。投資者普遍希望進(jìn)入在岸利率互換市場(chǎng)，降低交易成本，也提高他們的對(duì)沖效率。如果能讓他們進(jìn)入一個(gè)比較有流動(dòng)性的利率互換市場(chǎng)，這樣在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，就可以避免拋售現(xiàn)券，減少市場(chǎng)波動(dòng)，也有利于金融穩(wěn)定。互換通北向通正是為他們提供一條安全、便利的入市渠道。

“下一步，我們還將與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在香港推出離岸國(guó)債期貨。我們也需要研究，如何為國(guó)際投資者提供多元化的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。”余偉文稱(chēng)。

其次，希望擴(kuò)大債券北向通的投資目標(biāo)，為國(guó)際投資者提供更全面的資產(chǎn)配置選擇。

余偉文認(rèn)為，目前國(guó)際投資者以配置利率債為主，外資在境內(nèi)的固收資產(chǎn)近三分之二集中于國(guó)債，信用債的配置有較大的提升空間。銀行間和交易所債券市場(chǎng)互聯(lián)互通安排（即“通交易所”）公布后，境外投資者都十分關(guān)注進(jìn)展。金管局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）將積極配合內(nèi)地相關(guān)部門(mén)做好技術(shù)準(zhǔn)備工作，便利境外投資者通過(guò)香港“一點(diǎn)接入”內(nèi)地銀行間和交易所債券市場(chǎng)，增持信用債，也進(jìn)一步提升內(nèi)地債市對(duì)外開(kāi)放水平。

“當(dāng)然，我們也不會(huì)忽略現(xiàn)有互聯(lián)互通機(jī)制技術(shù)、操作層面的優(yōu)化工作。如CMU將積極落實(shí)與上海清算所的雙向自動(dòng)化對(duì)接，也會(huì)繼續(xù)與國(guó)債公司探討推出類(lèi)似的優(yōu)化措施，進(jìn)一步提升債券通結(jié)算效率，便利國(guó)際投資者增持內(nèi)地債券。”余偉文說(shuō)。

余偉文還表示，在內(nèi)地金融改革開(kāi)放的歷史進(jìn)程中，香港作出了重要的貢獻(xiàn)。作為連接內(nèi)地與世界的橋梁，充分利用國(guó)際化的資本市場(chǎng)、金融基建配套及制度規(guī)則，既在傳統(tǒng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域擔(dān)當(dāng)內(nèi)地企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系人，也為內(nèi)地企業(yè)提供便利、高效的境外籌融資平臺(tái)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

值得一提的是，香港在內(nèi)地資本賬戶有序開(kāi)放進(jìn)程中，同樣扮演重要的角色。

余偉文說(shuō)，回顧內(nèi)地金融市場(chǎng)引入國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的歷程，例如推出QFII及RQFII時(shí)，香港機(jī)構(gòu)都是首批入市，率先為內(nèi)地金融市場(chǎng)引入境外長(zhǎng)期資金。

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